2025-08-28 00:04:37 6,827次浏览

长江证券发布研报称,维持中国宏桥(01378)“买入”评级,2025年初至今涨幅高达124.49%(截至2025年8月22日),在有色板块标的年涨幅位居前十,表现延续靓丽。公司2020-2024年平均股息率达10.48%,2024年报股息率高达13.69%,红利属性经多年验证且分红率股息率进一步跃升,红利配置性价比优异。电解铝板块迈入高分红的大时代,公司凭借全球全产业链布局、成本优势以及资本开支中枢下移,成为最先高分红标的。展望未来,从周期到红利,从弹性到韧性,电解铝板块有望迎来盈利和估值双击共振。 长江证券主要观点如下: 为何公司表现一鸣惊人? 从2020年3月低点以来,中国宏桥累计涨幅高达1316.85%(截至2025年8月22日),从金属板块中涅槃重生,脱颖而出。公司2025年初至今涨幅高达124.49%(截至2025年8月22日),在有色板块标的年涨幅位居前十,表现延续靓丽。拆分来看,(1)公司今年上半年归母净利润同比高增35.02%,尽管氧化铝价格高位回落和铝价平稳,但是受益于煤价下跌以及去年减值盈利相对低基数,由此今年上半年盈利继续高位改善;(2)公司估值修复显著,一方面,全产业链一体化布局充分保障经营稳健性;另一方面,公司作为最先实现高分红的电解铝标的,2020-2024年平均股息率达10.48%,2024年报股息率高达13.69%,红利属性经多年验证且分红率股息率进一步跃升,红利配置性价比优异。 为何中国宏桥最先成为高分红的电解铝企业? 该行在中期策略报告《优质稀缺资产,红利价值彰显》和专题报告《电解铝股息率处于全市场什么水平?》提出,电解铝板块迈入高分红的大时代。中国宏桥之所以能成为最先高分红标的:(1)作为优质全球民营铝企,公司原料、能源、管理成本均处于领先水平,在铝行业2020年以来复苏浪潮下,公司经营活动现金流净额从2020年177.79亿元增至2024年339.83亿元;(2)公司全球布局“铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工”全流程铝产业链,有效对冲不同品种价格波动影响,比如2024年氧化铝和铝土矿价格大涨,公司作为一体化龙头,经营业绩相对稳健。(3)资本开支中枢下移,或源于2017年去产能和云南搬迁电价和枯水季等扰动,公司深知电解铝建设关键要素能耗的稳定性和持续性,并未像同行出海建电解铝,仅维持少量云南搬迁和新能源项目以及正常性开支,因此资本开支/经营现金流净额仅约38%,且未来仍存下行空间。 未来如何演绎? 从周期到红利,从弹性到韧性,电解铝板块有望迎来盈利和估值双击共振:(1)周期视角,电解铝权益配置周期往往演绎为“降息速率放缓-降息结束-加息前期”三阶段,联储降息与可能的稳增长政策加码,均短期印证需求走弱、中期有助经济反转,考虑到权益估值已暗含较多悲观预期,且铝价亦经过地产和光伏双重冲击检验,则更当视为铝周期配置起点;(2)红利视角,长债收益率下行,电解铝板块平均股息率超5%,位居全市场红利板块前列,且板块随着铝价和分红提升,股息率仍然具备进一步增长空间;且全球经济结构错配导致铝价波动性大幅收敛,险资等“长钱”入市,边际增量资金流入强化定价权,助力铝板块价值回归。中国宏桥作为优质一体化龙头,亦继续引领盈利和估值修复浪潮。考虑铝价上行对冲氧化铝回落,若按照今年上半年归母净利润简单年化247.2亿元,参考去年分红率62.03%,对应股息率为7.09%,叠加大比例回购(上半年26.12亿港元&规划30+亿港元),彰显长期红利价值。

长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级
长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级

中方驳斥美代表老调重弹:是谁背离共识 国际社会看得清清楚楚

「活动」Xiaozihhqfdeyitian

9.90MB
版本V2.4.82
下载❌卫鲤被㊙️小黑拔出剑后没死吗安装你想要的应用 更方便 更快捷 发现更多
喜欢 18%好评(00377人)
评论 11
长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级截图0 长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级截图1 长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级截图2 长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级截图3 长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级截图4
详细信息
  • 软件大小: 75668.17478MB
  • 最后更新: 2025-08-28 00:04:37
  • 最新版本: V5.13975.7
  • 文件格式: apk
  • 应用分类:ios-Android hanna❌howo口欧㊙️美精品
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 3.97807以上
应用介绍
一,貂❌蝉🔞TK调㊙️教一视频丨VK,校花洗❌澡🔞让我进去摸她乳视频
二,舒淇XXXXX性❌视频A∨㊙️,日本学生❌装🔞校花
三,❌deepsick🔞官方下㊙️载,❌国产女合集刚成㊙️年
四,适合❌男女玩的🔞污污㊙️的游戏,淫辱日❌记h苏🔞软㊙️软挨c
五,joj❌o女角色🔞本子h,囯产❌婬乱🔞男女㊙️啪啪喷水多水网
六,老师❌你🔞好大夹不住了C得好爽男男㊙️,女❌初高中生打🔞屁股实践㊙️视频,中国女人高❌清ⅩX🔞X
七,欧美❌激情婬妇ⅩXXO003㊙️男男
【联系我们】
客服热线:134-2881-646
加载更多
版本更新
V3.1.36
❌赵今麦被吴磊c🔞到高潮㊙️小说
  • 杨幂❌巴黎🔞之夜㊙️秀大腿惊艳全场

    云韵师徒肉❌欲3🔞D视频

    爱情岛亚❌洲论坛无码㊙️

    21147.30MB
    107好评

    ❌啊轻点灬太粗🔞嗯太深了快三文㊙️轩

  • 街霸❌6春🔞丽裸乳无遮挡

    偷拍❌医院🔞取精G㊙️V

    泷泽萝拉6❌0分钟激情1🔞米7㊙️2

    74831.71MB
    699305好评

    ❌卡尔蜜拉脱了内裤打开腿🔞污黄

  • 色❌欲AV色臀AV精东传媒㊙️

    三个人C❌了我半🔞小时㊙️

    偷拍明星❌私🔞密部位

    13.51MB
    316好评

    FreeXX❌XHD女人㊙️

  • 青少年❌光🔞着小jiji自慰

    民间偷实❌拍🔞野战视频㊙️

    Z00SK00LZ00LZ00❌Z00DZ00DZ🔞0㊙️0D

    53.85MB
    275好评

    狠❌打臀缝分腿姜罚㊙️sp

  • 男❌男视频18禁🔞无遮挡免费A片㊙️

    ❌美🔞女脱全身给男人亲

    太❌中本子无㊙️遮挡

    71.87MB
    702好评

    美❌女裸身爆乳视🔞频㊙️网站

  • 𣎴穿衣❌服不🔞打码应㊙️用

    污❌污污啪🔞啪GIF表情包

    ❌黄瓜视频免费版㊙️无限看

    83.61MB
    338好评

    脱身服全❌去掉短🔞裤㊙️

  • 日本丝袜脚足❌j视频㊙️

    瓢❌虫雷迪裸体被✘㊙️✘✘

    樱花校❌园男主骗女主到家亲🔞亲

    23.37MB
    101好评

    爱情岛AQ❌DLT国🔞产首页

  • 女学生小嫩嫩❌裸🔞体69XX㊙️魅影

    《丰满的❌欲🔞妇》HD中字

    ❌芙🔞卡洛斯㊙️本子入口

    50.77MB
    926好评

    3D❌漫🔞画AV动漫㊙️

  • 3❌d王者荣🔞耀女英雄爆衣

    护❌士扒下内裤让我爽了一夜㊙️播放

    ❌美女🔞100%㊙️裸露无遮挡

    83.49MB
    569好评

    Gay精品❌AV在🔞线观看视频

  • ❌成人无码免费毛🔞片A片

    ❌巴西猛男Gay 巨大㊙️

    女人肌❌肌让男🔞人桶动漫㊙️

    83.23MB
    758好评

    王❌俊凯有生🔞理期会解决㊙️吗

  • 樱空桃《值夜班的妻❌子🔞》㊙️

    91探花❌大🔞神直播

    ❌松下th—42p㊙️v70c

    52.31MB
    7729好评

    夏斐被❌vein扒㊙️开腿文

  • 成人3❌D动🔞漫一区㊙️二区三下载

    无❌畏契约🔞黄本18r

    阿❌尔托🔞莉雅的堕落h

    78.08MB
    170好评

    ❌日本做🔞爰高潮又黄又爽

  • 景甜一级婬❌片A片🔞A片在线观看

    菠萝蜜视❌频A片🔞在线看免㊙️费

    ❌搡老熟女一㊙️区二区三区在线视频

    65.59MB
    748好评

    男仆❌打开双腿让少爷调㊙️教

  • ❌李诗🔞沣2-1大波波夫㊙️

    免费❌看女🔞生坤坤

    少妇❌自慰喷水🔞网站www软件

    54.77MB
    753好评

    ❌印🔞度女人内谢XXXXX在线观看

  • 日本松本❌一🔞香㊙️Av无码电影

    桃子汉❌化组🔞移植游㊙️戏大全11

    我的世界❌珍妮动画网站🔞原版

    57.47MB
    683好评

    老司❌机🔞开车㊙️污段子

  • 火❌影🔞忍者日㊙️向花火泳装

    ❌女性自慰撒尿🔞小㊙️便

    ❌午夜羞羞㊙️视频国产17c

    24.26MB
    352好评

    ❌狠狠挺进胡🔞列娜的㊙️后菊

  • 明星裸戏大尺❌度🔞视频

    天使被❌触手用催乳🔞剂吸㊙️乳

    ❌三个老师残忍的用臭脚给🔞我榨精

    13.17MB
    312好评

    山❌田凉被焯出🔞白水

  • 100%胸片曝光率图❌片🔞女生㊙️

    国产❌熟妇婬乱A片毛㊙️片A

    超❌级变🔞态的情㊙️趣用品

    84.80MB
    212好评

    91吴梦❌梦无🔞码一区二区

  • ❌提纳里x赛诺㊙️用尾巴微博

    英语❌老师躺下让我C🔞她视频

    李❌一桐高潮㊙️乳喷

    45.18MB
    733好评

    麻豆❌X🔞XX乱女少妇精品

  • 日韩❌精品🔞一区二区在线观看

    ❌美女🔞战士被怪物㊙️打败

    她脱了❌裙子露出🔞尿孔㊙️对着我尿动漫

    10.53MB
    184好评

    全彩本子h❌强制侵犯无遮挡㊙️游

  • 樊❌玲演过哪些🔞三㊙️级

    ❌快灬快灬🔞㖭一下爽蜜桃㊙️网站

    女警察❌脚心怕痒㊙️

    44.55MB
    363好评

    ❌男子🔞被钢筋贯㊙️穿体内

  • 九色❌丨🔞PORNY丨老版

    ❌老师🔞叫我帮她㊙️扒下内裤

    ❌美女的🔞乳晕喷出奶

    91.46MB
    201好评

    冰雪奇缘❌艾莎裸啪🔞本子h

  • ❌周希妍一区二区㊙️

    少妇❌高潮🔞喷水㊙️双腿颤抖无力

    ❌佐🔞助小樱新婚之夜漫画

    30.87MB
    908好评

    沙奈朵汚❌れ🔞た漫画㊙️

  • 夜❌夜🔞躁狠狠躁日日躁XXOO㊙️

    巴西大屁❌股妓女BB㊙️w

    吴晓瑞玩奴GayChi❌nes🔞e㊙️

    30.52MB
    547好评

    我把腿张开让男人❌桶🔞爽小㊙️作文

  • 新婚之夜❌被🔞肉伦H㊙️文

    孕❌妇不足三🔞个㊙️月坐飞机

    一❌拳🔞超㊙️人龙卷h里番全彩

    29.51MB
    126好评

    成人精品一区❌二🔞区在线看片漫㊙️画

  • 亚洲Av无❌码🔞乱码精品国产

    拳❌皇春丽🔞被扒开双腿玩弄的小说

    ❌久久久🔞亚洲熟妇熟女ⅩXXX69

    70.55MB
    456好评

    五六❌个🔞人吸㊙️我奶头

  • 快色成人免费❌下载网站㊙️浴室中年男❌士🔞搓澡勃起来了 title="日本学生❌装🔞校花" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.baidu.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

    洛天依被❌强行扒开双腿玩弄的㊙️小说

    啊❌~嗯~㖭我🔞下水好多水女同

  • XXXX❌18日本高清HD老师㊙️91精❌品🔞国产.久久久久久 title="❌九🔞七影院理㊙️伦片" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.baidu.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

    深田咏美被躁5❌7分🔞钟㊙️视频

    ❌虎色视频app免费下载㊙️

  • 男人❌将手伸向女🔞人某处㊙️成人无码做爰w❌ww网址㊙️ title="胆大党同❌人18🔞本子" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.baidu.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

    ❌日本按摩师揉捏奶头㊙️

    咒❌回H🔞开㊙️荤粗肉H文

HD X❌XX🔞 Porn 720 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包含 饿了么 的应用集
评论
  • ❌蒙🔞德蟹 6天前
    乳頭に媚薬❌を塗り乳首在线㊙️观看
  • ❌色哟哟㊙️免费观看入口在线看 9天前
    b❌y请牢记1㊙️0个防走失欢迎回来
  • 不用打开点❌击既玩小🔞游戏㊙️ 6天前
    动❌漫肌🔞肉男自慰网站
  • 女子❌极限浣肠调教小说㊙️ 4天前
    赵❌今麦无码裸体视㊙️频
  • ❌httpk9y9.🔞m㊙️e 6天前
    ❌憨憨倩在b🔞站有哪些作品㊙️
  • 欧美性❌猛交X🔞XXX免㊙️费看久久久 2天前
    娜❌娜寸止榨精88AⅤ国产护士🔞被㊙️
  • ww❌w.aq🔞d777.com 5天前
    游❌戏王同🔞人黄H改编版
  • 91丨人妻❌丨国产㊙️入口 3天前
    9❌1看片🔞浏览㊙️器
  • 国产91❌丝🔞袜系列 2天前
    1❌8禁无遮挡黄㊙️H漫画
  • 1000部拍拍❌拍十八勿入辣妞范㊙️ 3天前
    ❌学生吞精囗交㊙️