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招银国际发布研报称,石药集团(01093)扣除药物授权贡献,中期核心收益同比跌25%至122亿元人民币,为该行原来预计全年的44%并符合预期。其中第二季核心收益同比跌22%,基本受持续疲软的丁苯(酉太)(NBP)销售拖累,受医院处方管制收紧及多美素与津优力集采影响。管理层预计下半年核心收益较上半年改善,产品销售增长最少5%。该行上调对石药目标价,由10.08港元上调至12.11港元,维持“买入”评级。 该行指,公司自去年底已取得6项对外授权协议,管理层预期下半年将再有2项大规模授权,每项价值料超过50亿美元。公司除拥有小份子平台,亦建立广泛专有技术平台,涵盖纳米粒子制剂、抗体药物偶联物、siRNA及抗体与融合蛋白。管理层称有40至50项资产具对外授权潜力,该行预计公司中至长期可持续产生对外授权收益。

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