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寒武纪2025年上半年的财务数据堪称“炸裂”,营业收入28.81亿元,同比暴涨4,347.82%,这个增幅在A股市场都属罕见。更重要的是,公司实现了从巨亏到巨盈的华丽转身——归母净利润10.38亿元,去年同期还在亏损5.30亿元。周二,寒武纪发布上半年业绩报告,具体来看:营业收入28.81亿元,同比增长4347.82%,实现历史性突破归母净利润10.38亿元,去年同期亏损5.30亿元,成功扭亏为盈扣非净利润9.13亿元,实现从亏损转盈利的重大转折经营活动现金流净额9.11亿元,去年同期为-6.31亿元毛利率55.93%,保持较高水平核心业务进展:云端产品线收入28.70亿元,占总收入99.6%,成为绝对主力产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署大模型训练与推理场景持续优化,获得客户广泛认可研发投入4.56亿元,研发人员792人,占员工总数77.95%云端产品收入爆发式增长寒武纪2025年上半年的财务数据堪称"炸裂"。营业收入28.81亿元,同比暴涨4,347.82%,这个增幅在A股市场都属罕见。更重要的是,公司实现了从巨亏到巨盈的华丽转身——归母净利润10.38亿元,去年同期还在亏损5.30亿元。这种爆发式增长并非偶然。从收入结构看,云端产品线贡献了28.70亿元收入,占比高达99.6%,这表明公司在人工智能算力需求爆发的时代风口上找到了精准定位。特别是在大模型训练与推理场景,公司产品展现出了强劲的市场竞争力。但投资者需要保持冷静。公司在风险提示中明确指出,最近一个月股价累计涨幅显著高于同行业及相关指数,积累了较多获利调整风险。技术护城河:研发投入的战略价值尽管收入暴涨,但寒武纪在研发投入上依然保持了高强度投入。研发费用4.56亿元,占营业收入的15.85%。虽然这一比例较去年同期的690.92%大幅下降,但绝对金额实际上还略有增长。公司的技术布局颇具前瞻性。新一代智能处理器微架构及指令集正在研发中,将重点优化自然语言处理大模型、视频图像生成大模型等场景。在软件层面,训练软件平台和推理软件平台都在持续迭代优化。截至报告期末,公司累计申请专利2774项,已获授权专利1599项,其中发明专利占绝对主导地位。这种知识产权布局为公司构建了较为坚实的技术壁垒。客户集中度风险不容忽视财报显示,公司前五大客户贡献了85.31%的应收账款和合同资产,客户集中度相当高。这种结构既是机遇也是风险——一方面说明公司与头部客户建立了深度合作关系,另一方面也意味着对大客户的依赖度较高。更需要关注的是应收账款的质量。公司对部分应收账款按单项计提了50.71%的坏账准备,原因是"逾期,信用风险增加"。虽然公司整体现金流表现良好,但这一信号值得投资者关注。作为Fabless模式的芯片设计公司,寒武纪面临着供应链稳定性风险。公司及部分子公司已被列入"实体清单",这对供应链稳定造成了一定影响。不过,从存货数据看,公司似乎对此有所准备。期末存货26.90亿元,较期初增长51.64%,其中委托加工物资达15.31亿元。这种库存策略既可能是为了应对供应链不确定性,也可能反映了对未来需求的乐观预期。募资计划:瞄准大模型时代公司正在推进2025年度向特定对象发行A股股票,拟募集资金39.85亿元。资金用途明确指向两大核心项目:面向大模型的芯片平台项目和面向大模型的软件平台项目。这一布局显示出公司对大模型时代的深度押注。随着ChatGPT等大模型应用的爆发,对专用AI芯片的需求确实在快速增长。

寒武纪上半年营收暴增4347.82%,净利润扭亏为盈 | 财报见闻
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