2025-08-31 06:07:48 8,309次浏览

来源:国际金融报 业绩下滑与舆情危机的双重压力,正在考验火锅龙头海底捞(06862.HK)。 近日,海底捞发布2025年上半年业绩报告。期内公司实现营收207.03亿元,同比下降3.66%;集团核心经营利润24.08亿元,同比下降13.96%;归母净利润17.59亿元,同比下降13.72%。 这是自2022年中期受疫情冲击后,海底捞时隔三年再度出现营收与净利同步下滑的情况。 海底捞并未回避业绩下滑问题,其在财报中坦言,上半年餐饮市场面临竞争加剧、消费需求迭代的复杂环境。同时指出利润下降受翻台率下降,产品、场景等创新模式方面的初期调整影响。 海底捞管理层也在财报中反思:“这一阶段业绩下滑反映出管理层在管理能力方面存在不足,作为管理层,我们将继续努力并进行改善。”左宇 摄 翻台率降至3.8次 海底捞最核心的业务依然是火锅餐厅。 截至2025年6月,其经营1363家海底捞餐厅,其中自营餐厅中国大陆地区1299家,港澳台地区23家,另有加盟餐厅41家。 而去年底,海底捞餐厅数量为1368家,半年时间减少5家。这一变化源于公司持续推进的门店网络优化:上半年新开25家自营餐厅、3家加盟餐厅;同时继续落实“啄木鸟计划”,主动关停了一些经营表现不达预期、增长潜力不足的餐厅,另有部分餐厅因其他商业原因停止营业,共关闭33家餐厅。 报告期内,受餐饮市场竞争加剧,顾客消费需求变化等影响,海底捞餐厅运营效率正在下滑。 2025年上半年,自营海底捞餐厅整体翻台率3.8次/天,去年同期为4.2次/天;海底捞餐厅接待顾客总数1.9亿人次,去年同期为超过2亿人次。不过,连续下滑的顾客人均消费呈现小幅回升态势,从97.4元微升至97.9元。 种种变化体现到收入端:上半年,海底捞餐厅经营收入185.8亿元,同比下降9%,占总收入的比重从95%降至89.8%,核心业务的收入贡献度减弱。 为了改善餐厅经营、吸引消费者进店,海底捞近期开始对现有门店按照不同的场景和主题进行改造升级。截至期末,已改造了近30家夜场主题门店以及超50家鲜切主题门店,管理层表示改造后门店的翻台率有所上升。(海底捞海外门店) 孙婉秋 摄 与堂食业务的落寞形成鲜明对比的是,外卖业务增长近六成。 上半年,外卖业务收入从去年同期的5.81亿元增长59.6%至9.28亿元,占总收入的比重提升至4.5%,主要得益于“下饭菜”一人食精品快餐业务的快速增长。数据显示,“下饭菜”业务贡献了超55%的外卖收入,并呈增长趋势;拌饭、自制饮料等外卖新品类也在测试过程中。 据了解,海底捞“下饭菜”是海底捞借助现有的门店资源,在外卖平台上开出的“分身”,定位为海底捞旗下快餐,通过火锅菜搭配饭的组合,用高频、低客单价的“快餐”模式挑战传统火锅。这种模式不设堂食,接到外卖订单后,会在海底捞火锅店的后厨统一制作。 目前,在激烈的外卖价格战下,叠加平台优惠后,一顿下饭火锅菜的价格可低至20元,具备较强的性价比竞争力。 第二曲线未成型 火锅主业低迷,海底捞也在寻求更多增量。 去年6月苟轶群出任海底捞CEO后,8月公司便推出“红石榴计划”,意在鼓励孵化和发展更多的餐饮新品牌。截至2025年6月,公司共运营14个餐饮新品牌,合计126家餐厅,去年底为11个餐饮品牌、74家餐厅。 其中,“焰请烤肉铺子”是目前声量最大的新品牌,上半年新开46家,截至期末共运营70家,在新品牌中占比过半。有数据显示,该品牌收入规模达到2亿元。 依托新品牌的扩张,上半年海底捞其他餐厅业务经营共实现收入5.97亿元,在去年低基数的基础上同比大增227%,成为公司增长最快的业务板块。 不过,从收入占比来看,外卖业务(4.5%)及其他餐厅经营(2.9%)的合计占比仍不足8%,尚未形成足够的规模效应以抵消火锅主业的收入降幅,导致上半年海底捞整体营收仍处于下滑区间。 与此同时,各项成本开支的刚性压力也未明显缓解。上半年,海底捞原材料及易耗品成本占收入比重从去年同期的39%增至39.8%,员工成本占比增至33.8%,租金及相关开支同比增长2.5%,成本端的压力进一步挤压了利润空间,最终导致期内溢利同比下降13.7%。 业绩承压的敏感时期,海底捞又遭遇了舆情危机。 近日,内蒙古呼和浩特市一网友发布视频称,其通过外卖平台在当地海底捞火锅(五塔寺小学店)下单后,收到客服带有侮辱性词汇的回复。该事件迅速在社交平台发酵,对海底捞品牌形象造成冲击。 对此,海底捞方面迅速回应,称已启动专项调查并对其中可能涉及的问题进行报警处理,表态“将彻查全貌,对任何涉嫌违规操作、损害顾客权益的行为,坚决追究相关责任包括法律责任”。 目前,事件最终定性及后续对业绩的影响仍有待观察。

三年首遇营利双降!海底捞管理层承认管理短板
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